Security Analysis: The Classic 1934 Edition の感想

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バリュー投資の金字塔にして聖書。
1934年の第一版を翻訳。今から70年以上のまえの証券市場について書いたものだから当然時の流れを感じてしまうだろうし、今では該当しないなぁと言う箇所もあるだろう。しかし、その後に更新された版ではなく、第一版をチョイスする最大の理由は、それがグレアムの考えをもっとも表したものだから。その後の版は、版を重ねるごとにグレアム以外の共著者による手が入りすぎていて、たとえば大恐慌についての記述が版を重ねるたびに簡略化され、最後の版では完全に姿を消した箇所がある等、グレアムのオリジナルとどんどん乖離してしまっている。この点はバーンスタインなど他の論者も指摘していることで、彼らも第一版を読む事を推奨している。